Naturgas – ett tungt ok för indexinvesterare

Naturgas är svårt att transportera och lagra, just därför att det är en gas. Det gör naturgasmarknaderna lokala och mycket volatila. Idag finns två likvida terminsmarknader för att låta industrin hantera dessa risker: en i USA och en i Nordvästeuropa. Fysiskt handlas naturgasen ofta bilateralt. På senare år har kapaciteten för att göra gasen till flytande, LNG Liquified Natural Gas, och åter till gas, byggts ut kraftigt. Allt fler specialbyggda lastfartyg för LNG finns också. Därmed kan exempelvis Dubai exportera naturgas till Japan. På sikt skulle detta kunna göra naturgasmarknaderna mindre lokala och Europa inte i lika stor utsträckning sitta i klorna på ett nyckfullt putinskt Ryssland.

Men idag är marknaderna lokala och som terminsinvesterare är det främst den amerikanska naturgasen som är intressant. Produktionsstörningar, inte minst i samband med orkaner, har gett kraftiga prisspikar i naturgasen. Detta, och konsumenternas önskan om att hedga risken för prisstegring, har gjort att naturgasen ofta handlas i contango. På senare år har dessutom ny teknologi gjort nya fyndigheter, s.k. shale gas, tillgängliga vilket översvämmat marknaden och drivit den in i än djupare contango. Denna veckan väntas en rekordlagersiffra som motsvarar att lagren de facto är fulla. Därmed bör en råvaruinvesterare se med skepsis på att naturgasen gått +9,7% de senaste fyra sessionerna. Tvärtom, borde varje råvaruinvesterare ifrågasätta naturgasen i sin buy-and-hold-portfölj; överavkastningen för en investering i naturgas med GSCI-rullning under 00-talet är katastrofala -95%! Naturgasen är bland de starkaste argumenten för aktiv snarare än passiv investering i råvaror!

Om Anders Blomqvist

Arbetar med kapitalförvaltning på Ålandsbanken Sverige AB, bland annat som förvaltare av Ålandsbanken Commodity Fund.
Det här inlägget postades i Naturgas, Råvaruindex, Terminsstruktur. Bokmärk permalänken.

En kommentar till Naturgas – ett tungt ok för indexinvesterare

  1. Ping: Stjärnorna står rätt för naturgas som fordonsbränsle | Råvaror

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut / Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut / Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut / Ändra )

Google+ photo

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut / Ändra )

Ansluter till %s